Le roi des obligations Bill Gross révèle sa pire erreur et son meilleur trade
Le milliardaire Bill Gross partage les leçons de sa carrière, de son pire échec boursier en 1969 à ses investissements fructueux dans les infrastructures énergétiques.
Bill Gross, le milliardaire américain surnommé le « roi des obligations », a tout vu sur les marchés financiers. En tant que cofondateur du géant des fonds communs de placement PIMCO, Gross a bâti de zéro le fonds phare de l'entreprise jusqu'à ce qu'il gère un sommet de 270 milliards de dollars d'actifs. Aujourd'hui, dans une correspondance avec Business Insider, il offre un aperçu des deux extrêmes de sa carrière : la transaction la plus réussie qu'il ait jamais réalisée et sa pire erreur.
La leçon coûteuse : garder les paris au casino
Étonnamment, la plus grande erreur de Gross s'est produite au tout début de sa carrière en 1969, quelques mois seulement avant de commencer à travailler chez PIMCO. Selon lui, il a ouvert un compte de trading privé à l'époque et y a déposé 10 000 dollars, de l'argent gagné en jouant au blackjack.
Au lieu d'investir prudemment, Gross a choisi de faire un pari énorme, en achetant des obligations du gouvernement américain à 30 ans en utilisant un effet de levier agressif de 10 fois. Le résultat a été douloureux et immédiat. Les obligations ont chuté, et Gross a déclaré que cette décision « avait effacé la moitié de mes économies ». Il a écrit à Business Insider : « J'ai perdu 50 % en un mois. » Gross a noté qu'il s'agissait de la plus grande erreur de sa carrière en pourcentage, la décrivant comme « une leçon coûteuse sur les dangers de l'effet de levier », et ajoutant sa principale conclusion de l'événement : « La place d'un pari est au casino ».
L'aubaine fiscale des infrastructures énergétiques
En revanche, lorsqu'on lui a demandé quel était le meilleur investissement de sa vie, Gross n'est pas retourné des décennies en arrière. Il a désigné un mouvement relativement récent effectué il y a environ trois ans : l'achat d'actions de sociétés de pipelines énergétiques, des réseaux d'infrastructure massifs (tels que des pipelines de transport, des terminaux et des réservoirs de stockage de pétrole et de gaz) opérant sous la structure financière unique de sociétés en commandite (MLP).
Selon Gross, le grand avantage de ces entreprises réside dans leurs avantages fiscaux massifs, car la distribution de leurs bénéfices est généralement considérée comme un retour de capital plutôt que comme un dividende, reportant ainsi l'impôt. « Les rendements sont deux fois plus élevés que ceux de sociétés de pipelines corporatives similaires », a déclaré Gross. Par exemple, Western Midstream Partners distribue un rendement en dividendes de plus de 8 %, tandis que les entreprises concurrentes traditionnelles se contentent d'environ 4 %. De plus, Gross a évoqué la récente hausse du pétrole due aux tensions géopolitiques avec l'Iran, notant que « les prix élevés du pétrole ont fourni un coup de pouce supplémentaire » aux revenus de ces entreprises.
L'angle de la révolution de l'intelligence artificielle
Bien qu'il s'agisse d'entreprises de la « vieille économie », Gross estime qu'elles ont un avenir radieux précisément grâce à la technologie de pointe. Dans un message publié il y a environ un an sur le réseau social X, Gross a détaillé sa logique : « Pour les lecteurs à la recherche de recommandations spécifiques, je continue d'aimer les actions MLP, avec leurs dividendes élevés à impôt différé (7 %-9 %) », a-t-il écrit, ajoutant qu'il y croit en raison de « leurs prévisions d'infrastructures futures grâce à l'IA, aux centres de données de l'IA, à la demande d'électricité et au gaz naturel nécessaire pour la produire ». Il a conclu la recommandation par la phrase : « Mes actions préférées sont Plains All American Pipeline LP et Western Midstream Partners ».
Enfin, Gross a également formulé une recommandation intéressante en dehors du secteur de l'énergie : les actions alimentaires. « Je commence à être intrigué par les actions alimentaires », a-t-il partagé avec ses abonnés. « Elles ne vont nulle part en termes de prix, mais un rendement de 6,2 % chez Kraft Heinz est attrayant pour le revenu. De plus, l'entreprise se divise en deux parties, ce qui pourrait pousser le prix légèrement plus haut ».
