Alrov se retire de la Bourse sous la menace d'un recours collectif
Alfred Akirov finalise la privatisation d'Alrov et radie l'entreprise de la Bourse de Tel-Aviv. Il fait face simultanément à un recours collectif d'actionnaires minoritaires réclamant jusqu'à 86,9 millions de shekels pour sous-évaluation.
L'homme d'affaires Alfred Akirov s'apprête à finaliser cette semaine la privatisation de la société Alrov Immobilier et Hôtels, mettant un terme à des années de cotation à la Bourse de Tel-Aviv.
Selon un communiqué officiel publié par l'entreprise, les actions d'Alrov seront radiées de la cote ce mercredi 4 novembre, après le succès de l'offre publique d'achat ciblant les actions du public. Cependant, au moment même où il atteint son objectif, Akirov fait face à une bataille judiciaire qui pourrait lui coûter des dizaines de millions de shekels.
Le processus a été lancé fin septembre lorsque Akirov a annoncé son intention d'acquérir le reste des actions détenues par le public. L'offre fixait le prix à 322,41 NIS par action, valorisant l'entreprise à environ 6,64 milliards de NIS. La contrepartie totale pour les quelque 2,45 millions d'actions s'est élevée à environ 788 millions de NIS.
L'offre a atteint le seuil d'acceptation requis, permettant le rachat forcé des actionnaires minoritaires récalcitrants. La négociation des titres a été suspendue le 29 octobre, et les fonds du rachat obligatoire seront transférés aux membres de la chambre de compensation avant la radiation.
Un litige sur la valorisation boursière
Derrière cette transaction se cache un différend sur la valorisation des actions. La société Walter Team, qui détenait des parts et s'opposait à l'opération, a déposé une requête pour intenter un recours collectif contre Akirov et ses sociétés privées. Les plaignants soutiennent que les actionnaires minoritaires ont été contraints de céder leurs titres à un prix inférieur à leur juste valeur.
Selon la requête juridique, les capitaux propres attribuables aux actionnaires s'élevaient à fin juin à environ 7,38 milliards de NIS, soit un écart de 738 millions de NIS par rapport à la valorisation de l'offre. Une expertise financière estime la juste valeur à 357,94 NIS par action, contre 322,41 NIS versés, soit un écart de 11%.
L'indemnisation réclamée pour les actionnaires évincés est estimée à environ 11,72 millions de NIS. Toutefois, sur une base alternative liée aux obligations d'information, le montant total des réclamations pourrait atteindre 86,9 millions de NIS.
Un point clé de la contestation concerne l'accord préalable de la maison d'investissement Mor, qui détenait environ la moitié du flottant public. Les plaignants arguent que Mor ayant acquis ses parts à un prix nettement inférieur, son accord ne prouve pas l'équité de l'offre pour l'ensemble des porteurs.
Objectif stratégique : Clal Assurances
Derrière cette privatisation se profile un objectif stratégique d'envergure concernant Clal Assurances. Alrov détient une participation d'environ 14% dans Clal, et Akirov tente depuis des années d'obtenir l'autorisation de contrôle de l'assureur. Privatiser Alrov pourrait simplifier la structure de détention et séparer les actions Clal de la dette négociable d'Alrov, facilitant ainsi les démarches réglementaires.
Malgré la radiation des actions, Alrov restera présente sur les marchés obligataires à travers ses séries d'obligations E, F et G, et demeurera une entité cotée soumise au reporting.
Alors qu'il poursuit son ambition de prendre le contrôle de Clal Assurances, Akirov doit désormais faire face aux contestations juridiques des actionnaires minoritaires.
