L'électricité et le refroidissement, goulets d'étranglement de l'IA
Sylvia Jablonski de Defiance ETFs avertit que l'accès à l'électricité et les raccordements au réseau constituent des obstacles majeurs pour l'expansion des infrastructures d'IA.
L'expansion des infrastructures d'intelligence artificielle se heurte à un goulet d'étranglement majeur concernant la disponibilité de l'électricité et la capacité à raccorder rapidement les centres de données au réseau, estime Sylvia Jablonski, directrice des investissements chez Defiance ETFs.
Selon Jablonski, le marché distingue actuellement les entreprises qui traduisent déjà les vagues d'investissement en revenus tangibles de celles qui construisent des infrastructures massives dans l'attente de rendements futurs. Alors que les fournisseurs de processeurs, de mémoires et d'infrastructures informatiques profitent d'une demande immédiate, les géants du cloud étendent leurs capacités.
Bien que les puces avancées restent essentielles, la chaîne de valeur de l'IA repose sur un écosystème physique plus large. Outre les processeurs de pointe, le secteur exige des raccordements au réseau électrique, des transformateurs, des équipements de transmission, des systèmes de refroidissement et des centres de données adaptés.
Jablonski désigne Nvidia pour la puissance de calcul, Micron pour la mémoire rapide, et Vertiv pour le refroidissement et les infrastructures électriques. Ces entreprises occupent différents maillons de la chaîne de valeur, ce qui explique des calendriers de rentabilisation variés selon les modèles économiques des opérateurs.
Pour les investisseurs, l'exposition à l'intelligence artificielle ne doit pas se limiter exclusivement à Microsoft, Alphabet ou aux fabricants de puces. Les sociétés actives dans la modernisation des réseaux électriques et les systèmes de refroidissement sont également bien positionnées.
Les évolutions réglementaires ou un contrôle accru des autorités ne devraient pas annuler le besoin fondamental d'accroître la capacité électrique. Jablonski souligne qu'un environnement de taux d'intérêt élevés impose de distinguer les entreprises affichant une croissance prouvée de leurs bénéfices.
Parmi les bénéficiaires de cette transition énergétique figurent Eaton et GE Vernova, qui fournissent des équipements de gestion de l'énergie et des solutions de raccordement pour les centres de données. Les entreprises de construction comme Quanta Services profitent quant à elles de la modernisation des lignes de transport.
Au sein des centres de données, Vertiv illustre le segment de l'infrastructure physique en fournissant des systèmes électriques et des solutions de refroidissement liquide. Les charges de travail de l'IA générant une chaleur intense, une gestion thermique efficace est devenue indispensable.
