Emploi américain et crise budgétaire française au cœur des marchés
Psagot analyse le rapport sur l'emploi américain, les perspectives de la Fed et la crise budgétaire croissante en France qui pèse sur les marchés européens.
Les analystes de la maison d'investissement Psagot ont publié leur revue économique hebdomadaire, se concentrant sur les perspectives de hausse des taux d'intérêt aux États-Unis en décembre, le marché du travail et les turbulences financières en Europe.
Le rapport sur l'emploi américain et le débat sur l'inflation
Le débat sur l'inflation aux États-Unis est devenu encore plus complexe après la publication du rapport sur l'emploi de septembre. La discussion porte principalement sur la question de savoir si l'inflation de l'offre, alimentée par les droits de douane, les pénuries de puces et le pétrole, se transformera en inflation par la demande, plaçant la Réserve fédérale face à un dilemme complexe.
L'économie américaine n'a créé que 29 000 emplois en septembre, en deçà de toutes les prévisions, tandis que les données des deux mois précédents ont été révisées à la baisse de 60 000 postes. De plus, les chiffres de juillet ont été inversés, montrant une perte de 10 000 emplois au lieu d'une création initiale de 21 000.
Croissance des salaires et dynamique sectorielle
Par conséquent, la moyenne mobile sur six mois de la création d'emplois mensuelle est tombée à 66 000 contre 97 000. Plus important encore, la grande surprise du rapport provient des salaires. Les gains horaires dans le secteur privé n'ont progressé que de 0,1 % en septembre, contre des prévisions de 0,3 %.
En d'autres termes, ceux qui cherchaient des employés exploitant un marché tendu pour exiger des augmentations de salaire compensant l'inflation n'en ont pas trouvé. D'un autre côté, il ne s'agit pas encore d'un marché du travail présentant un recul suffisant pour absorber les pressions inflationnistes.
Crise budgétaire en France et position de la BCE
Sur le plan européen, les marchés obligataires continuent de réagir aux incertitudes politiques et budgétaires en France. La dette publique française s'approche de 120 % du PIB, et sans mesures correctives, le déficit devrait passer de 5,4 % cette année à 6,5 % en 2027, exerçant une pression accrue sur la Banque centrale européenne.
