Les gains démocrates au Congrès menacent la stratégie budgétaire de Donald Trump

À la suite des gains démocrates lors des élections de mi-mandat aux États-Unis, la capacité du président Donald Trump à élargir le déficit budgétaire fédéral pour financer ses priorités de défense, tout en réduisant les subventions de santé et d'alimentation pour les foyers modestes, se heurte à des obstacles majeurs. Trump a mis en place des réductions d'impôts pour les ménages et les petites entreprises, tout en soutenant les géants technologiques américains engagés dans la course mondiale à l'intelligence artificielle. Son administration a également encouragé le forage pétrolier, notamment en Alaska, pour réduire la dépendance énergétique. L'ensemble des allègements fiscaux du mandat actuel est estimé à 4 500 milliards de dollars, incluant des exonérations sur les pourboires et les heures supplémentaires.

Parallèlement, Trump a ciblé les subventions de santé et les bons alimentaires. Le changement de majorité au Congrès pourrait retarder ou réduire les diminutions prévues des dépenses fédérales de santé sur la décennie à venir, telles qu'une baisse de 900 milliards de dollars du programme Medicaid, ainsi qu'une réduction de 200 milliards de dollars du programme d'assistance nutritionnelle SNAP. L'un des axes majeurs de l'administration reste le renforcement de la puissance militaire américaine, avec une demande budgétaire pour la défense pouvant atteindre 1 500 milliards de dollars, soutenant l'expansion de la flotte navale, les drones et le système de défense antimissile Golden Dome.

La conséquence immédiate de ce rééquilibrage au Congrès est un contrôle plus strict de l'expansion budgétaire, ralentissant la croissance de la dette publique américaine, qui s'élève actuellement à environ 126 % du PIB. Cette dette est en grande partie financée par l'achat de bons du Trésor américain par des pays étrangers comme le Japon, le Royaume-Uni et la Chine. Une diminution de l'émission de dette devrait réduire l'offre de titres à court et moyen terme, faisant baisser les rendements obligataires et incitant les capitaux à se diriger vers les marchés boursiers. Historiquement, les actions américaines affichent de solides performances après les élections de mi-mandat.

Par ailleurs, le conflit entre l'Iran et les États-Unis touche à sa fin, entraînant une baisse continue des cours du pétrole ces dernières semaines. La chute des prix du pétrole devrait apaiser les pressions inflationnistes, permettant aux banques centrales de stabiliser les taux d'intérêt. Ce climat de désinflation favorise les marchés boursiers mondiaux. De plus, le rééquilibrage politique à Washington pourrait atténuer les tensions commerciales avec l'Europe, offrant un répit aux marchés européens et soutenant l'euro. Malgré ces freins législatifs, le président conserve d'importants pouvoirs exécutifs par décrets, garantissant que des compromis émergeront pour préserver la puissance américaine.