Le marché secondaire s'envole alors que les startups évitent les introductions en bourse
Le marché secondaire atteint 240 milliards de dollars alors que les startups technologiques évitent les introductions en bourse. Keith Brittain de Hamilton Lane analyse les tendances.
Les transactions secondaires sont devenues un mécanisme essentiel pour les écosystèmes technologiques, offrant de la liquidité aux employés et aux fondateurs sans nécessiter d'introduction en bourse traditionnelle. Face à un gel prolongé des marchés boursiers et à l'évolution des paysages économiques, des fonds secondaires spécialisés interviennent pour acquérir des parts privées.
Keith Brittain, associé gérant des investissements secondaires chez Hamilton Lane — un géant mondial de l'investissement gérant environ 1 000 milliards de dollars d'actifs —, a récemment évoqué la croissance explosive du marché dans un entretien exclusif. Selon lui, le marché secondaire est passé d'environ 10 milliards de dollars en 2010 à près de 240 milliards de dollars aujourd'hui.
Expansion des activités en Israël
Hamilton Lane est présent en Israël depuis plus de vingt ans. Au cours des trois dernières années seulement, l'entreprise a investi environ 470 millions de dollars dans le pays, portant ses investissements locaux totaux à environ 1,5 milliard de dollars dans diverses classes d'actifs.
Dans le secteur secondaire, Hamilton Lane a structuré une solution de liquidité pour Vgames, un fonds de capital-risque, et a participé à des transactions menées par des gestionnaires offrant une exposition à des licornes israéliennes telles que Wiz et CyberArk avant leurs débuts en bourse.
Valorisation et dynamique du marché
Lors de l'évaluation des entreprises privées, Hamilton Lane applique une rigoureuse due diligence, analysant les modèles commerciaux et les indicateurs financiers plutôt de se fier uniquement aux valorisations record des cycles de financement précédents.
« Nous refusons plus de 90 % des transactions, et parfois 98 % », a noté M. Brittain, soulignant que des remises importantes ne garantissent pas à elles seules de solides rendements. L'entreprise se concentre sur la qualité des actifs et le potentiel à long terme.
Éloignement des introductions en bourse traditionnelles
Alors que les observateurs anticipent une reprise des cotations publiques, M. Brittain suggère que des changements structurels modifient les stratégies de sortie. De nombreuses entreprises privées préfèrent rester non cotées, utilisant les marchés secondaires pour récompenser leurs salariés.
