Mobileye après Shashua : quel sera le sort de Menti Robotics ?

Le changement de direction chez Mobileye suite au départ d'Amnon Shashua fait resurgir l'une des questions les plus brûlantes concernant l'avenir de l'entreprise : quel sera le sort de la société de robotique Menti Robotics ? Sur le marché des capitaux et parmi les analystes couvrant les industries de la technologie et de l'automobile, le débat sur la véritable synergie entre les deux entreprises prend de l'ampleur.

D'une part, certains analystes considèrent l'acquisition de Menti comme une décision dictée principalement par la vision personnelle et l'esprit entrepreneurial de Shashua. De ce point de vue, Mobileye est une entreprise de l'industrie automobile qui mesure son succès par les volumes de production, les contrats avec les constructeurs automobiles, l'amélioration des marges bénéficiaires et une entrée significative dans le domaine des robotaxis. Alors que l'entrée dans le domaine de la robotique humanoïde est perçue comme une aventure à haut risque et gourmande en liquidités qui détourne l'attention de la direction et les ressources des activités principales.

D'autre part, d'autres analystes rappellent que Mobileye a développé au fil des ans des infrastructures de perception spatiale, d'intelligence artificielle (IA) et de puces en temps réel, qui constituent le « cerveau » et les « yeux » d'un robot humanoïde, et ont donc vu en Menti une intégration naturelle de ces capacités dans le monde physique au-delà de la route.

Le parallèle entre un éventuel spin-off de Menti et le processus de séparation de Mobileye d'Intel est intéressant, mais comporte des différences fondamentales dans la structure et les objectifs commerciaux. Lorsque Intel a décidé de réintroduire Mobileye en bourse et de s'engager sur la voie d'une séparation partielle, l'objectif était de libérer de la valeur pour une entreprise mature, en croissance et rentable qui ne recevait pas la valorisation appropriée au sein d'une gigantesque société de puces. En revanche, un nouveau PDG chez Mobileye qui examinera Menti Robotics pourrait arriver à la conclusion exactement opposée.

Menti est une entreprise aux premiers stades de développement qui nécessite des investissements massifs en recherche et développement (R&D) sans générer de revenus significatifs à court terme. La séparation de Menti — que ce soit par le biais d'un spin-off, d'une vente ou d'une scission en une entreprise indépendante qui lèvera des capitaux externes — permettra à la nouvelle direction de présenter à Wall Street des rapports plus « propres », entièrement axés sur l'amélioration de la rentabilité opérationnelle et les performances du cœur de métier de la conduite autonome.

Au-delà de l'analyse financière, une telle démarche reflète un changement profond dans la culture d'entreprise et la gestion des risques. Alors que Shashua dirigeait Mobileye comme une entreprise mue par une vision technologique à long terme, un PDG professionnel qui prend ses fonctions pour stabiliser le navire et présenter des résultats trimestriels a tendance à opérer dans un environnement de risque plus contrôlé. Une séparation d'avec Menti signalera au marché que la nouvelle direction est à l'écoute des revendications des investisseurs, réduit les aventures à haut risque et concentre toutes les ressources technologiques sur la bataille pour le marché encombré des systèmes d'aide à la conduite, de la conduite autonome et de l'activité robotaxi qui nécessite également une attention maximale.

En fin de compte, le scénario dans lequel le nouveau PDG décide de séparer Menti est tout à fait plausible et possible. S'il est mis en œuvre, il est probable qu'il se fasse sous un format où Mobileye renoncera au contrôle total mais conservera une certaine participation ou un partenariat stratégique, bénéficiant ainsi de la technologie sans supporter la charge financière totale de son développement.