Le moteur de croissance de Nvidia en route vers une valorisation de 7 500 milliards de dollars

Le géant des puces Nvidia continue de surfer sur la vague de l'intelligence artificielle, mais il s'avère désormais que son prochain moteur de croissance ne réside pas uniquement dans ses célèbres processeurs graphiques. La division des technologies réseau de l'entreprise a enregistré un chiffre d'affaires record de 14,8 milliards de dollars au premier trimestre fiscal de 2027, soit un bond de 199 % par rapport à la même période l'an dernier. Il s'agit de la poursuite directe d'une tendance de croissance rapide, après que le chiffre d'affaires de la division a bondi de 8,6 milliards de dollars en 2024 à 31,4 milliards de dollars en 2026.

Pourquoi les réseaux sont-ils devenus critiques ?

Les systèmes d'intelligence artificielle (IA) modernes exigent aujourd'hui non seulement une puissance de traitement élevée, mais aussi la capacité de transférer rapidement d'énormes quantités de données entre des milliers de puces et de périphériques de stockage. Sans un réseau suffisamment rapide, un goulot d'étranglement se crée, ce qui nuit à l'efficacité des processeurs et ralentit le travail. Nvidia propose des solutions telles que la technologie NVLink pour connecter les puces au sein d'un serveur, et les systèmes Spectrum-X pour la connexion entre différents serveurs, ce qui lui permet de vendre un ensemble complet de matériel et d'infrastructure de communication.

Selon les données du cabinet d'études IDC, Nvidia détient une part de marché de 21,5 % des revenus mondiaux des commutateurs Ethernet pour centres de données, un chiffre qui la place en tant que leader du marché. Cependant, la concurrence dans ce domaine est particulièrement féroce. La société Arista Networks lui colle aux basques avec une part de marché de 20,7 %, un écart particulièrement faible. De plus, les clients peuvent choisir des technologies réseau concurrentes, et les revenus de ce secteur ne compenseront pas toujours la perte potentielle de ventes de processeurs coûteux au profit de concurrents.

La valorisation va-t-elle bondir à 7 500 milliards de dollars ?

Pour faire face à la menace des puces personnalisées de ses concurrents, Nvidia collabore avec la société Marvell Technologies. Dans ce cadre, Marvell fournira des processeurs personnalisés et du matériel réseau, tandis que Nvidia fournira ses technologies de connectivité à haut débit. Cette collaboration permet à Nvidia de tirer profit des investissements massifs dans l'infrastructure d'IA, même lorsque les clients choisissent de ne pas acheter ses processeurs graphiques, diversifiant ainsi ses sources de revenus.

Aujourd'hui, Nvidia se négocie avec un ratio cours/bénéfice de 24,1 par rapport aux prévisions de bénéfices pour 2027. Si l'entreprise atteint les prévisions des analystes pour un bénéfice de 12,90 dollars par action en 2028 et maintient un ratio similaire, sa capitalisation boursière pourrait approcher les 7 500 milliards de dollars, contre environ 5 300 milliards de dollars aujourd'hui. La division réseau n'est plus une activité marginale pour elle, mais une partie critique de sa croissance future.