La high-tech israélienne : loin d'être une « Start-Up Nation »
La high-tech israélienne est à un tournant, marquée par une délocalisation des entreprises vers les États-Unis et une forte dépendance aux capitaux étrangers. Noam Kanty d'EY souligne que le secteur est devenu un écosystème complexe confronté à de nouveaux défis.
La high-tech israélienne est à un tournant. Des transactions géantes continuent d'être signées, les entreprises de cybersécurité croissent à un rythme vertigineux, et de l'extérieur, la machine israélienne semble toujours forte et fonctionnelle. Mais sous la surface, un changement profond est à l'œuvre : les entrepreneurs créent des entreprises directement aux États-Unis, les coûts de la main-d'œuvre locale augmentent par rapport aux devises étrangères, et l'intelligence artificielle (IA) commence à restructurer la manière dont les entreprises technologiques ont été construites au cours des dernières décennies.
« La high-tech israélienne aujourd'hui est une chose complexe, elle est loin d'être une « Start-Up Nation » », déclare Noam Kanty, co-PDG d'EY Israël, dans un épisode du podcast « Rakevet HaHashkaot » (Le train des investissements), lors d'une conversation avec Dan Kachanovsky, PDG et propriétaire de Scala. Le cabinet EY accompagne aujourd'hui environ 80 % du marché de la high-tech en Israël, ce qui donne à Kanty une perspective rare sur l'ensemble du marché.
Un marché qui a mûri
Selon Kanty, au cours de la dernière décennie, la high-tech israélienne a subi un changement fondamental. « Si, il y a 10 ans, 2 à 3 milliards de dollars par an entraient sur le marché israélien sous forme d'investissements privés, ces dernières années, ce chiffre oscille autour de 16 à 18 milliards de dollars », explique-t-il. Le marché n'est plus composé uniquement de jeunes startups, mais comprend des couches entières d'entreprises à différents stades de croissance, certaines étant privées avec des revenus supérieurs à 100 millions de dollars, jusqu'aux entreprises publiques.
Cette croissance crée un défi. Les fonds de capital-risque fonctionnent avec une date d'expiration et doivent rendre l'argent à leurs investisseurs institutionnels par une vente ou une introduction en bourse (IPO). Le nombre d'entreprises atteignant la maturité augmente, mais le marché des IPO ne suit pas nécessairement ce rythme.
Qui finance réellement la high-tech ?
L'un des points surprenants que Kanty présente concerne la source de l'argent qui fait tourner l'industrie. Selon lui, plus de 80 à 90 pour cent de l'argent est étranger et non israélien. La participation des organismes institutionnels israéliens est relativement limitée, tandis que la majeure partie du capital provient de l'étranger, et en grande majorité des États-Unis. « C'est 70 à 80 pour cent d'argent américain. La dépendance de la tech israélienne vis-à-vis des États-Unis est énorme », ajoute Kanty. Le marché américain, vaste et ouvert aux changements technologiques, est une destination naturelle tant pour les clients que pour les IPO.
La révolution de l'IA et les points d'interrogation
Kanty, qui a travaillé dans la Silicon Valley en 1997, voit dans l'IA la prochaine grande révolution technologique, mais aussi une révolution accompagnée d'un risque réel. « Il se pourrait très bien que nous soyons dans une bulle de l'IA », dit-il, en mentionnant le schéma qui s'est répété lors de chaque révolution précédente, y compris l'éclatement de la bulle « dot-com » en 2000. L'IA change déjà la façon de travailler dans les entreprises technologiques, aidant à analyser d'énormes quantités d'informations et commençant même à remplacer certains rôles traditionnels dans l'analyse de données. En même temps, Kanty souligne que la technologie ne remplace pas la compréhension commerciale et humaine.
Au-delà de l'IA, Kanty pointe du doigt le taux de change comme une menace réelle pour la compétitivité. Le renforcement du shekel par rapport au dollar rend le coût de la main-d'œuvre locale plus cher, ce qui affecte déjà les décisions de localisation du développement dans les entreprises multinationales. « Les dommages causés par le taux de change sont énormes », dit-il, notant que la tech représente actuellement près de 40 pour cent des impôts payés en Israël.
