La Knesset approuve la réforme des obligations CoCo pour stimuler la concurrence

Les sociétés de cartes de crédit en Israël pourront bientôt élargir leur offre de prêts au public et aux entreprises tout en réduisant les taux d'intérêt, à la suite d'une correction réglementaire cruciale approuvée par la Commission des finances de la Knesset. Cette réforme permet à ces institutions financières d'utiliser des obligations convertibles conditionnelles (CoCo) dans des conditions plus liquides et abordables, économisant ainsi des millions de sicles par an en coûts de financement.

Ce problème bureaucratique trouve son origine dans la loi Strum de 2017, qui a juridiquement séparé les sociétés de cartes de crédit des grandes banques afin de stimuler la concurrence sur le marché. Bien que cette réforme structurelle ait atteint son objectif, un oubli administratif a exclu ces entreprises nouvellement indépendantes des exemptions réglementaires initialement conçues pour les banques et les compagnies d'assurance. Par conséquent, des sociétés telles que Max et Isracart ont été contraintes d'émettre des obligations CoCo non négociables, versant des rendements nettement plus élevés aux investisseurs institutionnels.

Impact sur les coûts de financement et la concurrence

Selon les exigences de capital réglementaire supervisées par la Banque d'Israël, les émetteurs de cartes de crédit doivent maintenir un coussin financier connu sous le nom de capital de catégorie 2. Les obligations CoCo constituent un instrument efficace pour constituer ce matelas de capitaux, doté d'un mécanisme d'urgence intégré permettant d'annuler ou de convertir la dette en actions en cas de crise extrême.

Le large consensus entre la coalition et l'opposition démontre que le renforcement de la concurrence sur le marché du crédit est un intérêt national partagé, permettant de promouvoir des mesures économiques significatives, a souligné le Forum des acteurs de la concurrence sur le marché du crédit.

La lacune juridique étant désormais comblée grâce à l'approbation de la Commission des finances, les obligations CoCo existantes — environ 400 millions de sicles chez Max et 313 millions de sicles chez Isracart — verront leurs taux d'intérêt baisser automatiquement de 0,25 % dès leur cotation publique. L'amendement devrait entrer en vigueur immédiatement après sa signature par le ministre des Finances.