De l'énergie nucléaire aux puces : une prise de conscience douloureuse pour les investisseurs particuliers en 'actions de rêve'

Après avoir subi de lourdes pertes sur les actions nucléaires, le Bitcoin et d'autres « actions de rêve », les investisseurs particuliers israéliens changent de direction. Les petits réacteurs nucléaires, l'informatique quantique, la crypto et les actions mèmes, qui figuraient parmi leurs investissements populaires il y a un an, cèdent cette année la place à des investissements relativement plus solides : les géants des puces, l'intelligence artificielle et les fonds négociés en bourse (ETF) sur les indices leaders. C'est ce qui ressort d'un examen de Calcalist basé sur les dix actions détenues dans les volumes les plus importants par les investisseurs particuliers dans six maisons d'investissement : Meitav, IBI, Interactive Israel, Altshuler Shaham, Psagot et Blink. L'examen a comparé deux périodes : le premier semestre 2025 et le premier semestre 2026.

Les investisseurs particuliers sont devenus une force significative sur la bourse israélienne au cours des deux dernières années. Les milliers de comptes ouverts chaque mois ajoutent de nouveaux investisseurs au marché, qui influencent activement la dynamique générale aux côtés des organismes institutionnels et des investisseurs étrangers. On estime qu'il existe actuellement près d'un million d'investisseurs particuliers — environ un citoyen israélien sur dix. Ils sont actuellement responsables d'environ 12 % des volumes de transactions à la bourse.

Malgré leur influence croissante, l'examen de Calcalist montre que la plupart des investissements des nouveaux investisseurs sont concentrés sur les marchés étrangers. Les données révèlent une image de convergence autour d'un nombre limité de géants de la technologie. Nvidia est la seule entreprise dont l'action apparaît comme une détention de premier plan dans les six entités et sur les deux périodes. À ses côtés, les ETF suivant les indices boursiers larges comme le S&P 500 et le Nasdaq se distinguent, servant de base sur laquelle les investisseurs particuliers construisent leur exposition au marché américain.

Le mouvement le plus marquant de l'année dernière est le passage à une dépendance significative vis-à-vis des actions de puces. Alors qu'en 2025, seules Nvidia et AMD figuraient en bonne place, en 2026, Micron, Intel, SanDisk et même des ETF à effet de levier sur le secteur s'y sont ajoutés. Aujourd'hui, les investisseurs concentrent leurs investissements autour d'un scénario central : la poursuite des investissements élevés dans l'infrastructure de l'intelligence artificielle, qui stimulera la demande de puces et de mémoire.

Chaim Kirichli, vice-président du trading chez Psagot, a expliqué : « Les ETF occupent une place centrale dans les portefeuilles de détail. L'entrée d'Intel et de Meta dans le top dix illustre l'attrait croissant pour le secteur technologique. Les résultats actuels indiquent une préférence légèrement plus élevée pour une exposition ciblée au marché américain, et moins pour une diversification mondiale. »

Il existe une scission claire entre les types d'investisseurs. Dans les maisons comme Meitav et Psagot, une préférence pour les ETF larges est prédominante. En revanche, sur les plateformes servant des investisseurs plus actifs, tels qu'IBI, Altshuler Shaham et Interactive Israel, on note une volonté plus élevée de prendre des risques par le biais d'actions de puces spécifiques et d'instruments à effet de levier sur le Nasdaq. L'explication est que le changement dépend du degré de confiance qu'un client acquiert au fil du temps.

Le changement dans la composition des portefeuilles est surtout visible dans ce qui en a disparu. Des entreprises comme Oklo et Nano Nuclear, qui promettaient une révolution dans le domaine des petits réacteurs nucléaires, ont disparu des listes, tout comme l'action Rigetti, BitMine, Robinhood et Opendoor. De plus, les investisseurs particuliers ont abandonné une série d'instruments d'investissement à effet de levier sur le marché crypto (BITX, ETHU) et l'instrument MSTY lié à l'action MicroStrategy. Le dénominateur commun de ces avoirs était qu'ils étaient négociés principalement sur la base d'un récit et d'attentes pour l'avenir, et non sur la base d'une activité commerciale établie.

« Les investisseurs mûrissent »

L'abandon des « actions de rêve » ne s'est pas produit dans le vide, mais après une dynamique négative significative. Le fonds d'options sur l'action MicroStrategy a chuté de 74 %, l'ETF à effet de levier sur l'Ethereum de 86 %, et le fonds Bitcoin de 79 % en 12 mois. Nano Nuclear a perdu plus de la moitié de sa valeur, Oklo a chuté de 48,5 %, BitMine de 46 % et Robinhood de 11 %. Au total, les « actions de rêve » ont généré un rendement négatif moyen de 27 % pour les investisseurs particuliers au cours de l'année dernière.

Avi Malka, PDG d'Altshuler Shaham Trade, déclare : « Au premier semestre 2026, on peut voir une plus grande concentration sur les entreprises qui bénéficient de tendances macroéconomiques à long terme, principalement dans les domaines des puces et de l'intelligence artificielle. C'est une tentative d'être exposé à des tendances perçues comme ayant un potentiel de croissance significatif au fil du temps. »

David Shem-Tov, PDG du groupe Interactive Israel, ajoute : « Les données reflètent un changement dans les préférences de l'investisseur israélien. Nous voyons un processus graduel dans lequel les investisseurs mûrissent, apprennent et se professionnalisent. Ils n'abandonnent pas les indices larges, mais essaient de choisir plus spécifiquement les entreprises qui, selon eux, mèneront le marché dans les années à venir. »

Les résultats de l'examen de Calcalist sont familiers aux chercheurs en économie. Une étude publiée en 2025 dans le Journal of Financial Economics a qualifié le phénomène de « Reaching for Yield » (recherche de rendement) — une tendance à augmenter le risque à la recherche de rendement. Cependant, après des hausses de centaines, voire de milliers de pour cent sur certains avoirs, la question qui reste ouverte est de savoir si cette thèse résistera à l'épreuve du temps — ou s'avérera être la prochaine tendance dont ils essaieront de fuir dans un an.