De la bulle technologique au rachat par Munich Re : le parcours d'At Bay
Rotem Iram, PDG d'At Bay, revient sur le rachat de sa startup d'assurance cyber par Munich Re pour 575 millions de dollars, l'éclatement de la bulle technologique et son retour en Israël.
L'aventure entrepreneuriale ressemble souvent au travail d'un agriculteur, selon Rotem Iram, fondateur et PDG de l'entreprise d'assurance cyber At Bay. Si le travail acharné est indispensable, il faut également que les conditions météorologiques soient favorables. Pour At Bay, le climat financier a basculé de manière spectaculaire à partir de 2021, avec la hausse des taux d'intérêt et la chute des valorisations, obligeant l'entreprise à multiplier sa croissance par dix pour préserver sa valeur précédente. Face à un ralentissement persistant, la direction a dû accepter la réalité et opter pour une acquisition.
En août, At Bay a été rachetée par le géant allemand de l'assurance Munich Re pour 575 millions de dollars. Si cette sortie peut sembler impressionnante, elle intervient cinq ans après une levée de fonds effectuée sur une valorisation de 1,35 milliard de dollars en pleine bulle technologique. Ayant levé au total 308 millions de dollars, cette cession constitue un succès mesuré mais réel dans un environnement macroéconomique assaini. Iram souligne que l'époque de l'argent gratuit est révolue et que l'adossement à un groupe mondial constitue une réussite incontestable.
S'adapter aux bouleversements macroéconomiques
Revenant sur les objectifs ambitieux fixés lors des tours de table de 2021, Iram admet que la réalité des taux d'intérêt nuls a disparu du jour au lendemain. Lorsque l'entreprise a obtenu ses financements, les ventes explosaient, portées par l'abondance de capital-risque. Cependant, la remontée des taux à 5 % a transformé le marché, fermant les vannes des liquidités et exigeant une rentabilité immédiate.
Dans une startup, vous construisez un navire, mais vous ne contrôlez pas les vagues de l'océan. L'essentiel était de comprendre que le marché avait changé et de s'adapter rapidement.
Repenser l'assurance et la cybersécurité
Fondée en 2016 avec Roman Itskovitch, At Bay est née d'une défaillance du marché : les assureurs traditionnels ne savaient pas évaluer les risques cyber pour les PME. En associant des analyses de vulnérabilité automatisées à des polices d'assurance sur mesure, l'entreprise a révolutionné le secteur. Face à la concurrence accrue et à la baisse des tarifs de l'assurance, At Bay a su diversifier ses activités en intégrant des services de surveillance et de cybersécurité active.
Le retour en Israël
Malgré la gestion d'une entreprise américaine, Iram et sa famille ont pris la décision de s'installer à nouveau à Tel-Aviv après le 7 octobre. Diriger une société américaine depuis Israël impose un rythme de vie exigeant, marqué par de fréquents voyages transatlantiques et des horaires décalés, mais Iram affirme que le sentiment d'appartenance et la profondeur des liens humains en Israël surpassent ces difficultés logistiques.
